三、关于挂的几点注意事项
1 、挂会对其他玩家造成不良的影响，可能会被举报 ，导致账号被封禁 。
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来源：期货日报
经历连续下跌后，焦煤期货主力合约近期大幅反弹 ，自低点已累计上涨约10% 。
供应端 ，2025年1—4月，全国原煤产量达15.85亿吨 ，同比增长7.38%。1—4月 ，山西原煤产量为4.33亿吨，同比大幅增长6418.2万吨，增幅为17.38%；4月单月山西产量为1.1亿吨 ，同比增长12.54%。由此可见 ，年初以来国内煤炭产量持续攀升，供应压力显著 。进口方面 ，1—4月炼焦煤进口量为3632.7万吨 ，同比下降3.31%；4月单月进口量为889万吨，环比小幅增加30.5万吨 。前4个月炼焦煤进口下滑主要受春节后煤价持续下行 、国内炼焦煤供应过剩等多重因素影响。
需求端 ，5月铁水产量出现见顶回落迹象 。上周铁水产量为244.27万吨/日 ，同比增加9.33万吨/日，整体需求仍处于高位 。即便在如此高的铁水产量水平下 ，焦煤价格依然下行 ，从侧面印证了当前焦煤供应处于大幅过剩状态。
库存端，焦煤总库存已攀升至近3年高位 ，上游矿山库存更是达到历史峰值 。库存积压迫使矿企降价销售 ，成为驱动焦煤价格持续走低的重要因素之一 。
综合来看，当前焦煤市场呈现供需双强态势。随着黑色系进入季节性淡季，预计铁水产量回落 ，需求存在边际走弱预期 。
尽管当前焦煤价格处于历史低位区间 ，但需要注意的是，焦煤2304合约规则曾进行调整 ，当前期货价格较历史可比价格存在约260元/吨的贴水 。以当前盘面780元/吨的价格计算 ，参考往年水平约为1040元/吨。
盘面虽大幅反弹，但仓单成本压力依然显著 。目前蒙5#焦煤仓单价格约为829元/吨 ，山西混煤仓单价格在770~800元/吨 。值得注意的是 ，部分混煤仓单价格已呈现对期货盘面的升水结构，为现货企业参与期现正向套利提供了空间。
综上所述 ，本轮焦煤反弹主要源于两方面因素：一是前期超跌后 ，临近交割月，基差有修复需求；二是市场情绪好转 ，带动商品普遍反弹。
从基本面来看 ，焦煤供应大幅过剩的局面依然存在 。季节性淡季，叠加铁水产量预计回落，需求边际走弱 。政策层面持续强化煤炭保供与推动钢铁减量。基差大幅收窄 ，部分仓单出现升水 ，给出期现正向套利机会，且临近交割 ，期现价差存在回归动力 。
预计焦煤2509合约反弹空间有限 。产业客户可关注期现正向套利机会。单边操作上 ，在800元/吨附近，可考虑逢高布局空单 。（作者单位：中州期货）
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